Najvećom i najznačajnijom platformom za trgovanje u Ruskoj Federaciji smatra se najveća u Ruskoj Federaciji i jedna od najvećih u Europi, Moskovska burza - MICEX-RTS (službena stranica - http://moex.com/) , koji je nastao krajem 2011. godine spajanjem tada konkurentskih burzi RTS i MICEX (Ruski trgovinski sustav i Moskovska međubankarska burza).
Univerzalna burza, koja je proizašla iz kombinirane platforme MICEX-RTS i počela pružati pristup trgovanju s bilo kojim burzovnim instrumentom bez iznimke, trenutno je vodeća u pogledu prometa trgovanja u državi (s trgovanjem na drugim platformama koje teže nuli) i zadovoljava potrebe šest tržišta: deviznog, vanberzanskog, monetarnog, hitnog, robnog i dioničkog.
St. Petersburg Burza FBSPb
Burza u St. Petersburgu (FBSPb) pruža pristup prvenstveno robnom terminskom trgovanju, gdje se formiraju ruske cijene za pšenicu, kukuruz, dizelsko gorivo, pamuk, soju itd. Adresa službene web stranice burze je www.spbex. ru.
Likvidnost drugih trgovačkih burzi u Ruskoj Federaciji teži nuli u usporedbi s gore navedenim mjestima, iako nastavljaju s radom.
Mjenjačnica St. Petersburga
Ovdje se odvija trgovanje američkim dolarima i eurima, a osiguran je i sekundarni promet obveznicama konstitutivnih subjekata Ruske Federacije, trgovanje međubankarskim kreditnim sredstvima itd.
Web stranica se nalazi na www.spcex.ru.
Moskva FB
Uz ostale aukcije i natjecanja, nudi trgovanje robnim i dioničkim instrumentima te stečajne dražbe. Web stranica se nalazi na www.mse.ru.
Sibirska međubankarska mjenjačnica SICEX
Kao središte burzovnog trgovanja u Sibirskom saveznom okrugu, dio je sveruskog burzovnog sustava. Unutar sibirske regije predstavlja MICEX, a ujedno je i njegovo tehničko središte.
Prije pojave internetskog trgovanja, IT odjel burze razvio je sustav internetskog trgovanja QUIK, koji se široko koristi među ruskim brokerima. Razvoj internetskog trgovanja s koncentracijom burzovnog trgovanja u Moskvi eliminirao je potrebu za radom regionalnih burzi čija se infrastruktura koristila za trgovanje na Moskovskoj burzi, a 2000. godine povlačenjem platforma za trgovanje QUIK autonomnoj tvrtki "SICEX - Information Technologies", čije su osoblje činili stručnjaci iz IT odjela SICEX-a.
Valutna i burza Nižnji Novgorod NVSE
Ova burza je predstavništvo MICEX-a na području Povolškog okruga i ne djeluje samostalno.
Svijet burze uvijek pomno prati promjene indeksa RTS i MICEX - oni su glavni pokazatelji stanja tržišta dionica Moskovske burze. Ali koji su to indeksi i kako se mogu koristiti u trgovanju dionicama? Kako se MICEX indeks razlikuje od RTS indeksa? Odgovori su u ovom članku.
RTS Index: što je to?
Prvo, definirajmo što su burzovni indeksi. Ovo je zajednički naziv za zbirne pokazatelje koji se izračunavaju na temelju cijena i drugih dodatnih kriterija određenog skupa vrijedni papiri.
Indeks RTS započinje povijest svog izračuna 1. rujna 1995. godine s vrijednošću od 100 bodova koju je izvršio Ruski trgovinski sustav, koji je tada bio neovisna burza. Osnovu za izračun RTS indeksa činilo je 30 dionica najvećih kompanija kojima se trguje na domaćem burzovnom tržištu. Sam indeks RTS pokazao je promjene u kapitalizaciji poduzeća iz obračunske baze u odnosu na razinu iz 1995. godine, uzimajući u obzir free-float koeficijent (udio dionica u slobodnom opticaju), izražen u američkim dolarima.
Što danas utječe na RTS indeks? Trenutno obračunska baza (indeksna košarica) RTS indeksa odgovara indeksnoj košarici indeksa MICEX i uključuje 50 dionica kompanija s maksimalnom kapitalizacijom. RTS Indeks se izračunava na temelju vrijednosnih papira iz indeksne košarice u realnom vremenu od početka trgovanja na burzi do njegovog završetka.
Riža. 1. Baza za izračun RTS indeksa
Važno je napomenuti da je indeks izračunata vrijednost, a sam indeks se samo izračunava, ali ne i trguje. Međutim, za RTS indeks postoje derivativni financijski instrumenti - terminske pogodbe i opcije, koji omogućuju monetizaciju promjena u dinamici indeksa, kao i obavljanje raznih arbitražnih operacija i zaštitu od rizika portfelja. Svaki dan se oko 200 tisuća transakcija u vrijednosti desetaka milijardi rubalja izvrši s terminskim ugovorima na RTS indeksu. Fjučersi na RTS indeks jedan su od najpopularnijih instrumenata za trgovanje unutar dana, a opcije na terminske ugovore na RTS indeks među najlikvidnijima. Donedavno su fjučersi na RTS indeks bili najlikvidnija imovina tržišta derivata (u U zadnje vrijeme Lider po prometu je fjučers na američki dolar).
Riža. 2. Derivati indeksa
MICEX indeks: što je to?
Od 22. rujna 1997. indeks MICEX računala je istoimena platforma - Moskovska međubankarska burza, a na isti način kao i indeks RTS, od vrijednosti od 100 bodova. Za razliku od RTS-a, indeks MICEX je u početku u osnovicu za izračun uključio 30 dionica najkapitaliziranijih kompanija kojima se trguje na burzi burze MICEX (likvidnije u usporedbi s burzom burze RTS koja se specijalizirala za tržište izvedenica). Indeks MICEX pokazuje promjenu u rublji u kapitalizaciji poduzeća iz baze za izračun, uzimajući u obzir udio dionica u slobodnom prometu. Indeks MICEX izračunava se u realnom vremenu – od otvaranja do zatvaranja burze prilikom obavljanja transakcija s vrijednosnim papirima iz indeksne košarice.
Sada - o tome što danas utječe na indeks MICEX. Trenutno indeks MICEX izračunava Moskovska burza, njegova baza za izračun uključuje 50 dionica kompanija s maksimalnom kapitalizacijom - isto kao i indeks RTS. Vrijedno je napomenuti da se u sklopu tromjesečne revizije oba indeksa mogu mijenjati ponderi dionica uključenih u indeks, dodavati ili isključivati izdavatelje. Maksimalna težina jedne tvrtke u oba indeksa ograničena je na 15%, čak i ako je tvrtka uključena u izračun indeksa i s običnim i s povlaštenim dionicama.
Riža. 3. Baza za izračun MICEX indeksa
Indeks MICEX također je izračunata vrijednost, koja nije sredstvo trgovanja. Međutim, postoje i terminski i opcijski ugovori za MICEX indeks. Štoviše, postoje dva terminska ugovora odjednom - terminski ugovori na indeks MICEX i terminski ugovori na indeks MICEX (mini), koji koštaju 100 puta manje. Međutim, likvidnost ovih terminskih ugovora znatno je niža od likvidnosti terminskih ugovora za RTS indeks (vidi sliku 2). Opcije na indeksu MICEX također imaju manju likvidnost u odnosu na opcije na indeksu RTS.
Trenutačno je Moskovska burza napravila istu bazu za izračun za oba indeksa, uključujući ih u grupu glavnih dioničkih indeksa. Također uključuje indeks “drugog reda” (izračunava se na temelju sljedećih 50 dionica kompanija u smislu kapitalizacije nakon indeksa MICEX i RTS), široki tržišni indeks (izračunava se ukupno za 100 dionica kompanija iz MICEX, RTS i “second tier” indeksi) i “blue market” chips” (16 najlikvidnijih i najznačajnijih dionica). Indeksi MICEX i RTS igraju ulogu mjerila za indeksne fondove (duplicirajući sastav* indeksa u njihovim portfeljima), tako da profesionalni sudionici pažljivo prate ponovno balansiranje indeksa, budući da će se od upravitelja tražiti da izvrše odgovarajuće transakcije kada se struktura indeksa promijeni.
Zaključak
govoreći jednostavnim riječima, indeksi MICEX i RTS glavni su pokazatelji ruskog tržišta dionica. Stoga ulagači trebaju pratiti njihovu dinamiku i sastav, ne zaboravljajući korištenje izvedenih financijskih instrumenata, koji mogu značajno smanjiti rizike investicijskog portfelja.
Često se u vijestima, na internetu iu poslovnim medijima pojavljuju različiti indeksi kao pokazatelji onoga što se događa na burzi: kao što su indeksi RTS i MICEX, indeksi S&P i Dow Jones. Što su oni?
Burzovni indeks je pokazatelj tržišta dionica; pokazuje prosječnu vrijednost promjena cijena dionica. Promjena vrijednosti dioničkog indeksa pokazuje kako su se promijenile cijene dionica koje su uključene u indeks. Burzovni indeksi potrebni su za procjenu stanja tržišta ili bilo kojeg segmenta (branše), za procjenu ponašanja tržišta.
U ovom članku:
Ruski indeksi RTS (RTS) i MICEX (MICEX)
Postoji veliki izbor indeksa (i ruskih i stranih). Povijesno gledano, najpopularniji u Rusiji su indeksi RTS i MICEX. RTS i MICEX dvije su najveće burze u Rusiji na kojima se trguje dionicama, obveznicama, ročnicama i drugim financijskim instrumentima.
Indeks RTS, koji izračunava burza Russian Trading System, vodeći je indikator ruskog tržišta vrijednosnih papira. Izračunato na temelju cijena 50 najkapitaliziranijih dionica ruske tvrtke(izdavatelji). Indeks RTS-a počeo se računati 1995. godine (početna vrijednost 100 bodova). Osim najpoznatijeg RTS-a, tu su i indeks RTS-2 (uključuje dionice “drugog reda”), sektorski indeksi RTS i tehnički indeksi RTS.
Što je MICEX indeks?
MICEX je skraćenica koja se široko koristi u financijskim krugovima i označava "Moskovsku međubankarsku mjenjačnicu". Indeks MICEX izračunava Moskovska međubankarska burza od 1997. godine (početna vrijednost 100 bodova). Sudjelovao u obračunu dionice 30 emitenata. Što se tiče obujma trgovanja, burza MICEX premašuje RTS.
MICEX indeks je efektivni indeks ponderiran kapitalizacijom koji uključuje dionice ruskih poduzeća kojima se najviše trguje i koje su uvrštene u trgovanje na burzi MICEX. Indeks MICEX izračunava se u realnom vremenu kao rezultat zaključenih transakcija s dionicama uključenim u indeks MICEX. Trgovanje na burzi MICEX odvija se od ponedjeljka do petka od 10:30 do 18:45 po moskovskom vremenu.
Osobitosti:
- Početak izračuna indeksa MICEX: 22.09.1997
- Početna vrijednost indeksa MICEX: 100 bodova
- Pregled indeksa MICEX: jednom kvartalno
- Izračunato prema rublja cijene (za razliku od RTS indeksa koji se računa na temelju cijena u američkim dolarima)
Izračun indeksa MICEX (dionice uključene u njegov sastav)
1. Aeroflot
2. VolgaTelecom
3. VTB banka
4. Gazprom
5. Gazprom njeft
6. Lukoil
7. MMK
8. MTS
9. Mosenergo
10. Novatek
11. Novolipetsk Iron and Steel Works
12. Noriljski nikal
13. OGK-3
14. OGK-5
15. Polimetal
16. Polyus Gold
17. Raspadskaja
18. RBC informacijski sustavi
19. Rosnjeft
20. Rostelecom
21. RusHydro
22. Sberbank Rusije
23. Severstal
24. Surgutneftegaz
25. Tatneft
26. Transnjeft
27. Uralkali
28. Uralsvyazinform
29. …
Udjeli dionica u indeksu MICEX
Dionice za koje se izračunava MICEX nisu uključene u indeks u jednakim omjerima. MICEX indeks sastoji se od 30 vrijednosnih papira, ali omjeri tih papira nisu isti. Neki papiri imaju veću težinu, drugi manju. Pogledajmo u kojim su omjerima dionice uključene u MICEX.
Kao što vidite, prva četiri izdavatelja pokrivaju više od polovice cjelokupnog MICEX indeksa (54,72%). Slična je slika i za indeks RTS-a (možete vidjeti njegove omjere): postoci su malo drugačiji, ali i tu četvorica prva vode. Dakle, ako kupite dionice barem četiri vodeće tvrtke, pokrit ćete više od polovice indeksa. Od toga su tri tvrtke iz sektora nafte i plina, jedna je najveća ruska banka.
Kako se izračunava burzovni indeks?
Da bi bilo jasnije što je indeks, pogledajmo primjer.
Recimo da ste kupili dionice Sberbanke za 10.000 rubalja, dionice Rosnefta za 10.000 rubalja, Gazproma za 10.000 rubalja i drugih tvrtki. Ukupno ste kupili dionice u vrijednosti od 100.000 RUR. Iz široke palete različitih dionica na tržištu, odlučili ste kupiti one dionice koje zadovoljavaju neki kriterij. Na primjer, najpopularnije promocije. Ili dionice najvećih kompanija. Odnosno, kupnjom dionica formirali ste investicijski portfelj. U ovom portfelju sve dionice imaju određeni udio.
Na današnji dan, kada ste kupili dionice, njihov ukupni trošak bio je 100.000 rubalja. Odnosno, vrijednost vašeg portfelja bila je 100% (ili, pojednostavljeno, 100 bodova).
Sljedećeg dana cijena dionica Sberbanka porasla je za 5%, cijena dionica Rosnefta pala je za 3%, dionica Gazproma porasla je za 2% itd. Cijena svake dionice mijenjala se drugačije, ali kao rezultat tih promjena vrijednost vašeg portfelja bila je 103 500 rubalja. Odnosno, porastao je za 3,5%.
Svi indeksi dionica izračunavaju se na približno isti način. Uključuju udjele desetaka poduzeća u različitim omjerima (s različitim težinama). Oni procjenjuju vrijednost portfelja tih dionica i izjednačuju je s određenom vrijednošću (npr. 100). Zatim se svaki dan (mjesec, godina) promjene ove vrijednosti izračunavaju u apsolutnim jedinicama i kao postotak.
Promjene indeksa kao postotak su više vizualne, jer vam omogućuju međusobnu usporedbu indeksa kroz različita vremenska razdoblja.
Sastav indeksa može se povremeno mijenjati (obično jednom kvartalno). Odnosno, iz indeksa su isključene dionice jednog izdavatelja, a uključene su dionice drugog izdavatelja.
Američki indeksi S&P (Standard & Poor’s), Dow Jones i NASDAQ
S&P indeks- poznati američki indeks, koji izračunava Standard & Poor's. Kao što naziv govori, indeks uključuje 100 (ili 500) najvećih američkih tvrtki. Dakle, S&P indeks pokriva veliki dio američkih kompanija, što je povoljno u odnosu na Dow indeks, odnosno daje jasniju sliku stanja na američkom tržištu dionica. Najpoznatiji indeksi iz S&P obitelji su S&P100 i S&P500. Ima ih i mnogo industrijski indeksi S&P S&P indeksi se računaju od 1940-ih.
S&P indeks izračunava se na sljedeći način: broj dionica svake kompanije uključene u indeks pomnoži se s cijenom jedne dionice svake kompanije (ima ih 100 ili 500). Dobiveni broj je podijeljen sa ukupno sve tvrtke uključene u indeks.
S&P indeks drugi je najpoznatiji dionički indeks na svijetu nakon Dow Jones indeksa. To se može objasniti činjenicom da je Dow indeks rođen ranije od svog konkurenta i uspio je steći veliku popularnost.
Dow Jones indeks— možda najpopularniji burzovni indeks na svijetu. I on je najstariji. Izračunava se od 1896. godine. Kao što samo ime kaže, izumio ga je poznati financijer tog vremena u SAD-u, Charles Dow. Dow uključuje dionice 30 najvećih američkih kompanija. Izračunavaju se i Dow Jones Transportation Index, Utilities Index, Dow Jones Composite Index itd.
NASDAQ- još jedan američki indeks. Njegova je posebnost što se izračunava na temelju dionica američkih visokotehnoloških tvrtki specijaliziranih za softver, informacijska tehnologija, IT inženjering, internetske tvrtke itd. Računa se od 1971
I ukratko o drugim indeksima u različitim zemljama.
UK - FTSE
Njemačka - DAX
Francuska - CAC
Japan - Nikkei.
Moskovska burza (JSC Moscow Exchange) najveća je burza u Rusiji koja trguje dionicama, obveznicama, derivatima, trguje na deviznom tržištu, tržištu novca i tržištu plemenitih metala. Moskovska burza također je središnji depozitar vrijednosnih papira u Rusiji i najveća klirinška kuća u zemlji.
Moskovska burza službeno je stvorena 19. prosinca 2011. spajanjem dviju najvećih moskovskih burzi - Moskovske međubankarske burze (MICEX) i Ruskog trgovinskog sustava (RTS), otuda i naziv "Moskovska burza MICEX-RTS". Obje organizacije osnovane su 1990-ih i dva su desetljeća bile vodeće ruske burze sa svojim indeksima MICEX i RTS.
Spajanje je dovelo do stvaranja jedinstvene burze, koja je postala platforma u Moskvi za trgovanje svim klasama imovine i pridonijet će ruskim planovima da transformira Moskvu u međunarodno financijsko središte. Novi brend objedinjene mjenjačnice lansiran je u srpnju 2012. godine.
Povijest Moskovske burze
Moskovska međubankarska mjenjačnica (MICEX) bila je jedna od najvećih univerzalnih mjenjačnica u Ruska Federacija i Istočne Europe. MICEX je otvorena 1992. i bila je vodeća ruska burza. Od prosinca 2010. na burzi je registrirano 239 ruskih tvrtki s tržišnom kapitalizacijom od 950 milijardi dolara.
MICEX je započeo svoju povijest dražbama valuta koje su se počele održavati u studenom 1989. na inicijativu Banke za vanjsku trgovinu i ulaganja SSSR-a. Tako je prvi put stvoren tržišni tečaj rublje prema dolaru. U siječnju 1992. postao je glavna platforma za obavljanje deviznih transakcija banaka i poduzeća.
Do srpnja 1992. Središnja banka nije koristila tečaj dolara na MICEX za službenu kotaciju rublje u odnosu na strane valute. Pripreme za trgovanje korporativnim vrijednosnim papirima i terminskim ugovorima počele su sredinom 1990-ih.
MICEX se sastojao od približno 550 sudjelujućih organizacija i članova koji trguju za svoje klijente. U 2006. godini obujam transakcija na MICEX burzi iznosio je 20 380 milijardi rubalja (754,9 milijardi američkih dolara), što je činilo više od 90% ukupnog prometa vodećih burzi na ruskom tržištu dionica.
Ruski trgovinski sustav (RTS) bio je platforma za trgovanje na burzi. Nastala je 1995. u Moskvi, nakon konsolidacije raznih regionalnih platforme za trgovanje u jednoj razmjeni. RTS je izvorno napravljen po uzoru na NASDAQ softver za trgovanje i namirenje; 1998. stranica je uvela vlastiti sustav. Izvorno stvoren kao neprofitna organizacija, transformirano je u dioničko društvo.
19. prosinca 2011. MICEX se spojio s Ruskim trgovinskim sustavom. Spajanjem je stvorena jedinstvena burza za koju se očekuje da će postati jedna od vodećih burzi u svijetu za trgovanje svim klasama imovine i pomoći će u promicanju planova Rusije da transformira Moskvu u međunarodno financijsko središte.
Ciljevi spajanja bili su optimizirati rusko tržište dionica, smanjiti broj organizacija s preklapajućim funkcijama, stvoriti jedinstvenu platformu za izdavatelje, trgovce i ulagače, smanjiti transakcijske troškove i pojednostaviti trgovanje.
Moskovska burza završila je svoj IPO 15. veljače 2013. i prikupila 15 milijardi rubalja (oko 500 milijuna dolara). IPO, u to vrijeme najveći ikad održan isključivo u Moskvi, povećao je potražnju za dionicama više nego dvostruko i privukao institucionalne ulagače iz cijelog svijeta. Dionice burze uključene su u indeks MSCI Russia 26. studenog 2013. godine.
Uprava Moskovske burze
Izvršni odbor sastoji se od 5 članova:
Generalni direktor Alexander Afanasyev (r. 1962.), predsjednik MICEX FX Market Councila 2005.-2012., supredsjedavajući Udruge nacionalne valute i Nacionalne udruge dionica,
Zamjenik generalnog direktora od listopada 2012. Andrey Shemetov (rođen 18. srpnja 1974.), bivši direktor tvrtke brokerska kuća Aton,
Glavni informacijski direktor (CIO) Sergey Polyakov, 20-godišnji veteran u industriji vrijednosnih papira, koji se Moskovskoj burzi pridružio u listopadu 2012.
Glavni financijski direktor (CFO) od veljače 2013. Evgeniy Fetisov (r. 1975.) i
Glavni operativni direktor Dmitry Shcheglov (rođen 1975.).
Voditelj Risk & Clearinga u rujnu 2013. je Luis Vicente, bivši risk manager u brazilskoj tvrtki BM&F Bovespa.
Nadzorni odbor se sastoji od 19 članova (2013.-2014.):
Predsjednik Sergei Shvetsov, voditelj službe financijskih tržišta Središnje banke Rusije, glavnog ruskog financijskog regulatora.
17 članova, uz predsjednika i glavnog direktora Alexandera Afanasyeva, su:
Sergey Lykov iz Vnesheconombank,
Andrey Golikov, direktor ulaganja i trgovine u Zemlji djece,
Nicola Jane Beattie, direktorica Nbxc Ltd. ( zaštitni znak Market Structure Partners, britanska tvrtka za istraživanje dijamanata)
Mikhail Bratanov, voditelj Societe Generale Securities Services Rusija, voditelj depozitnog odjela podružnice Rosbanke,
Alexander Buzuev, savjetnik Uprave UniCredit Banke,
Sean Glodek, direktor Ruskog fonda za izravna ulaganja, bivši potpredsjednik Lehman Brothersa,
Martin Paul Graham, predsjednik uprave Secondcap Limited, LSE,
Yuri Denisov, Nacionalno istraživačko sveučilište - Visoka škola ekonomije, Institut za statistička istraživanja i ekonomiju znanja,
Jacques Der Megredichyan, bivši glavni izvršni direktor banke Troika od 2000. do 2011., bivši zamjenik direktora Societe Generale u Rusiji od 1996. do 2000. i bivši glavni predstavnik u Rusiji Credit Commercial de France (CCF) od 1993. do 1996.
Oleg Zhelezko, predsjednik Uprave društva za upravljanje Da Vinci Capital,
Bella Zlatkis, zamjenica predsjednika uprave Sberbank of Russia, bivša zamjenica ministra financija Rusije,
Nadežda Ivanova (rođena 1955.), direktorica Ujedinjenog ekonomskog odjela Središnje banke Ruske Federacije,
Anatoly Karachinsky, predsjednik uprave IBS grupe (pružatelj IT usluga u srednjoj i istočnoj Europi),
Qinguan Li, generalni direktor Odbora za strategiju i razvoj Kineske regulatorne komisije za vrijednosne papire, član Savjetodavnog odbora Deutsche Bank,
Rainer Riess, bivši izvršni direktor Frankfurtske burze,
Kirill Shershun, prvi zamjenik predsjednika Izvršnog odbora moskovske banke CentroCredit i
Andrey Yumatov, član uprave Moskovske banke.
Dioničari Moskovske burze
Dionice Moskovske burze kotiraju na burzi pod oznakom Moex. Od 25. rujna 2013. najveći dioničari burze bili su Središnja banka Rusije (22,47%), Sberbank (9,6%), Vnesheconombank (8%), EBRD (5,8%), UniCredit Bank (5,7%), MICEX -Financije (6,6%), VTB banka (5,4%), Shengdong Investment Corporation (5,3%).
Trgovačka tržišta Moskovske burze
Tržište dionica i obveznica. Od 1. listopada 2013. na Moskovskoj burzi vrijednosnih papira registrirano je (uvršteno) 1845 vrijednosnih papira od 709 izdavatelja, uključujući dionice, obveznice, ruske depozitarne potvrde, OFZ-ove, euroobveznice, uzajamne fondove, hipotekarne potvrde, vrijednosne papire stranih izdavatelja i ETF-ove. Cijeli popis vrijednosni papiri uvršteni na Moskovsku burzu omogućuju joj da bude među 20 najboljih svjetskih burzi u smislu ukupne kapitalizacije dionica kojima se trguje, uključujući dionice mnogih najvećih ruskih kompanija, uključujući Gazprom, Sberbank, Rosneft, LUKOIL i VTB.
U listopadu 2013. ruska kompanija za iskopavanje dijamanata ALROSA završila je IPO na Moskovskoj burzi i prikupila 41,3 milijarde rubalja (1,3 milijarde USD). Dogovor je bio dio ruski program privatizacije, koja bi se, kako je Vlada odlučila, trebala provesti putem Moskovske burze.
Tržište valuta. Najstarije tržište Moskovske burze je devizno tržište koje djeluje od 1992. godine. Sustav elektroničkog trgovanja pruža mogućnost obavljanja transakcija sa širokim rasponom valuta, uključujući američki dolar, euro, kineski juan, ukrajinsku grivnju, kazahstansku tenge, bjelorusku rublju, dvovalutnu košaricu i valutne zamjene. U 2012. godini ukupni obujam trgovanja na deviznom tržištu iznosio je 117,0 trilijuna. trljati.
Tržište izvedenica. Moskovska burza jedna je od 10 najvećih burzovnih platformi za trgovanje derivatima u svijetu. Tržište izvedenica olakšava trgovanje opcijskim ugovorima, kao i terminskim ugovorima na indekse, dionice ruskih i stranih kompanija, valutne parove, plemenite metale, energente i poljoprivredne proizvode. RTS Index futures nalazi se na petom mjestu među derivatima dioničkih indeksa kojima se najaktivnije trguje u svijetu, prema Futures Industry Association od 9. listopada 2013. Terminski ugovori za valutni par dolar-ruska rublja na trećem su mjestu u globalnoj likvidnosti, prema Udruženju industrije ročnica.
Robna tržišta. Trgovina dragocjeni metali. Moskovska burza uvela je trgovanje zlatom i srebrom 2013. godine. Odgodio je pokretanje trgovanja platinom i paladijem do kraja listopada ili početka studenog 2014. kako bi se omogućilo dodatno testiranje sustava trgovanja i kliringa.
Trgovina žitom. Nacionalna robna burza ruska je platforma za spot trgovinu žitaricama, kao i terminske ugovore za opskrbu poljoprivrednim proizvodima. Nacionalna robna burza je od 2002. platforma putem koje ruska država vrši intervencije na tržištu žitarica.
Podružnice Moskovske burze
Podružnica Moskovske burze, National Settlement Depository (NSD) dobila je status Središnjeg depozita vrijednosnih papira Rusije 2012. Nakon toga, Euroclear i Clearstream otvorili su račune kod NSD-a, omogućivši međunarodnim ulagačima pristup obveznicama ruske federalne vlade. Još jedna podružnica Moskovske burze, Nacionalni klirinški centar (NCC) najveći je klirinški centar u Rusiji i središnja druga ugovorna strana na svim tržištima Moskovske burze.
Moskovska burza najveća je burza u Rusiji, kao iu cijeloj istočnoj Europi, po obujmu trgovanja i broju klijenata. U ovaj trenutak na burzi je gotovo 1.700.000 fizičkih i pravnih osoba, dok je krajem 2013. godine njihov broj iznosio samo oko 1.100.000. od više od 150 godina. Danas je to jedinstveni organizam koji ima mnogo podružnica diljem zemlje i koristi širok izbor alata u kombinaciji s naprednom tehničkom opremom.
Ali prvo se prisjetimo što je burza i zašto je potrebna. Jednostavno rečeno, burza je osmišljena da spoji financijske tokove kupaca i prodavača dionica i obveznica. Prvi očekuju dobiti ne manje od bankovnog depozita, dajući zajam tvrtki koja bi trebala osigurati ovu dobit. Potonji ili provode inicijalnu javnu ponudu imovine (emisione tvrtke) ili su već privatni dioničari koji su odlučili unovčiti dionice. No, mnogi tržišni sudionici ne razlikuju burzu od deviznog tržišta, smatrajući kupnju dionica nečim sličnim kockarnici - uostalom, tečaj može brzo rasti ili rijetko padati.
Naime, dionice treba shvatiti kao vlasništvo nad dijelom poslovanja poduzeća. Dobar posao prije ili kasnije to će donijeti rezultate - samo ako ga budete mogli izabrati i pokazati dovoljno strpljenja, a da se od njega ne odvajate (prodaja udjela) u slučaju osjetnijih tečajnih oscilacija. Kako bi se smanjio rizik pojedinog izdavatelja, stvorene su dionice koje su uključivale desetke ili čak stotine izdavatelja odjednom. Tijekom dugih razdoblja indeksi rastu prema gore zajedno s globalnom ekonomijom.
Odnedavno na Moskovskoj burzi djeluje tvrtka koja vam omogućuje kupnju indeksa ne samo ruskih dionica, već i nekih drugih zemalja. Osim toga, dolaskom je postalo moguće povećati svoju profitabilnost za nekoliko posto godišnje - primjerice kupnjom na ovom računu. Dakle, burza, posebno Moskovska burza, zapravo vam omogućuje ulaganje u bilo koji veliki posao u zemlji - prosječna cijena ruskih dionica je niska i obično se kreće od stotina do nekoliko tisuća rubalja.
Prve mjenjačnice u Rusiji. Moskovska burza
Prvi spomen burzi u Rusiji datira iz 1703. godine, kada je u Sankt Peterburgu organizirana jedinstvena platforma koja je bila isključivo trgovačkog karaktera. U Moskvi se slična platforma pojavila tek više od stotinu godina kasnije, 1839., a prodaja vrijednosnih papira na njoj počela je ne prije 1860. Istovremeno je među Rusima došlo do eksplozije masovnog interesa za burze i špekulacije na njima – tj. točno ono što se dogodilo ponovit će se 130 godina kasnije. Kao i danas, transakcije na burzama mogle su se obavljati preko velikih banaka, na primjer preko Moskovske banke (Ryabushinsky Bank). Sačuvani su zanimljivi podaci ove banke za 1910-e, iz kojih se može suditi kako o strategiji kupaca dionica tih godina, tako i o iznosima koje su ulagali bogati klijenti:
U špekulativne račune ovdje se uvjetno ubrajaju oni kod kojih transakcije s vrijednosnim papirima čine najmanje 70% njihovog ukupnog broja. Vlasnici osobnog portfelja bili su pasivniji, fokusirajući se na dividendu, plaćanje najamnine i korištenje kredita. U isto vrijeme, ukupni broj špekulativnih računa bio je veći: koristilo ih je približno 73% svih klijenata Moskovske banke.
Tijekom posljednjih pola stoljeća prije revolucije u Rusiji se pojavilo više od 100 burzi - iako se vrijednosnim papirima trgovalo na manje od deset njih. Ipak, do 1914. ondje se trgovalo s oko 700 različitih vrijednosnih papira, a na četiri najveće svjetske burze broj ruskih vrijednosnih papira bio je nešto manji od 200 s visokom ocjenom pouzdanosti. Štoviše, ako uzmemo analogiju onoga što danas razumijemo dionički indeks, tada je Rusija pretekla Sjedinjene Države 1867.-1917., iako je prolazila kroz opetovane jake krize - posebno 1869., 1885., 1899.-1901., 1910. i 1912. Međutim, nakon revolucije i nazora NEP-a, do 1930. sve su burze u Rusiji ozbiljno i na dugo zatvorene.
Oživljavanje mjenjačke aktivnosti počelo je nakon raspada SSSR-a - 1990-ih u Ruskoj Federaciji već je radilo više od tisuću i pol mjenjačnica. Nakon krize 1998. broj stranica se smanjuje i počinje agregacija, tj. set spajanje mala mjesta na velike grane. Lideri jačaju: platforme MICEX i RTS. Odgovarajući indeksi - indeks MICEX i indeks RTS - i danas su ključni indeksi Moskovske burze.
Rekonstrukcija Moskovske burze
Godine 1992. u Rusiji je osnovana Moskovska međubankarska burza (MICEX) koja se specijalizirala za organiziranje aukcija za kupnju i prodaju valute. Nešto kasnije tome je pridodano trgovanje vrijednosnim papirima, a 1995. godine formirano je devizno tržište na temelju MICEX-a, gdje su se pojavili terminski ugovori za dolare i eure. U isto vrijeme formirana je burza RTS, koja je počela da se širi u smislu broja trgovane dioničke imovine.
I MICEX i RTS počeli su se brzo razvijati u tim smjerovima, posebice zbog činjenice da im se interesi nisu presijecali. Unatoč tome, 2011. godine donesena je odluka o spajanju obje organizacije u Moskovsku burzu:
Unatoč prevladavajućem mišljenju da je spajanje dviju burza bilo plodonosno, stručnjaci ovu odluku smatraju neuspješnom. Štoviše, u prosincu 2011. dogodio se niz skandaloznih događaja izazvanih propustima u radu općeg sustava.
Sistemska pogreška izazvala je ozbiljne gubitke za mnoge trgovce, koje je burza odbila nadoknaditi. Sljedeći skandal izbio je 2014., kada je sustav počeo kupovati terminske ugovore po cijeni nižoj od prodajne. U samo nekoliko minuta izvršene su transakcije u vrijednosti od 780 milijuna dolara prije nego što je greška identificirana i otklonjena. Transakcije nisu otkazane.
U okviru trgovinskih instrumenata, struktura Moskovske burze može se podijeliti na pet sekcija (tržišta):
Tržište robe
Na robnom tržištu sklapaju se veliki ugovori za stvarnu robu - to može biti žito (drugi poljoprivredni proizvodi), nafta ili metali, uključujući i plemenite (od listopada 2013.).
Tržište dionica
Burza se bavi prodajom dionica i pojedinačnih udjela, kao i raznih. Od lipnja 2017. godine na burzi je 290 tipova dionica 232 izdavatelja i 1.145 tipova obveznica 339 izdavatelja (ne računajući inozemne). Detaljnu gradaciju možete vidjeti ovdje: http://www.moex.com/ru/listing/securities.aspx. Transakcije na ovom tržištu odvijaju se u T+2 modu, tj. obveze se izvršavaju dva dana nakon sklapanja ugovora.
Tržište izvedenica
Na tržištu derivata oni cirkuliraju budućnosti i opcija, čija temeljna imovina može biti ili valuta (valutni terminski ugovori) ili različita roba i metali (robni ugovorni ugovori, terminski ugovori za zlato). Često se nalaze i ročnice na imovinu dijela dionica, na primjer, ročnice na RTS indeks. Ovo se tržište koristi i za špekulativno trgovanje i za transakcije.
Tržište valuta
Devizno tržište namijenjeno je kupnji i prodaji deviza, kao i deviznih sredstava. Prema podacima za 2015. godinu, oko 85% transakcija na valutnom dijelu Moskovske burze bilo je za par USD/RUB, još 10% za par EUR/RUB. U 85% slučajeva stranke u transakciji bile su ruske banke, još 10% su podružnice stranih banaka.
Tržište novca
Tehnička organizacija mjenjačnice
Svaka centrala je izuzetno tehnički složen uređaj koji ima veliki broj kanala za razmjenu podataka i koristi niz pravnih subjekata s različitim funkcijama za servisiranje. U pojednostavljenom obliku, dijagram rada može se prikazati kao na donjoj slici:
Dakle, kako se kreću trgovine na burzi? Investitor do toga ne može doći izravno, pa je prisiljen sklopiti ugovor s ovlaštenim sudionikom - brokerom. Putem njega investitor podnosi zahtjeve za obavljanje poslova u jednom od gore navedenih odjeljaka burze. Usput, ne pružaju svi brokeri pristup svim odjeljcima odjednom. Zatim broker prenosi nalog na burzu, odnosno usmjerava nalog. Sama razmjena tada uspoređuje izvješće za izvršenje, što se može shvatiti kao operacija usporedbe s brokerskim računom. Rezultat bi trebao biti potvrda da su potrebna plaćanja otpisana i to potrebne prijave(na primjer, dionice na račun investitora). Rezultat poslovanja prenosi se natrag brokeru i preko njega u obliku izvješća u osobni račun- investitoru.
Istodobno, Nacionalni klirinški centar (NKC) obavlja poslove obračuna, tj. unosi transakcije u bazu podataka i ponovno procjenjuje rizike dugoročnih transakcija vrijednosnim papirima na burzi (koje mogu zahtijevati polaganje dodatnih kolaterala na račun). Postoje tri sesije čišćenja: dnevna, srednja i večernja, u trajanju od nekoliko minuta do sat vremena. Naposljetku, usluge namire i depozitara (pohranjivanje vrijednosnih papira) obavljaju NPO National Settlement Depository, CJSC Depository Clearing Company i NPO Clearing House RTS. U gornjem dijagramu objedinjeni su u kraticu CD (centralni depozitorij).
Opseg i struktura trgovanja na Moskovskoj burzi
S obzirom da na burzi postoji pet različitih odjeljaka, zanimljivo je da obujam transakcija u jednom od njih može biti više desetaka puta veći od drugog. Prvo, pogledajmo strukturu tržišta na početku 2014. godine:
Ovdje se može vidjeti da tržišta novca i deviza dominiraju obujmom trgovanja, dok tržište dionica čini manje od 5% prometa - s ukupnim obujmom od 35,1 bilijuna od siječnja 2014. godine. Prometovano je samo 0,7 trilijuna rubalja. trljati. dionica i 0,75 trilijuna. obveznice.
Sada usporedimo situaciju sa sadašnjim trenutkom. U svibnju 2017. ukupni obujam trgovanja na tržištima Moskovske burze iznosio je 71,1 trilijuna. rubalja, što je gotovo točno puta više. No, ovdje se trebamo sjetiti rublje na kraju 2014. godine, zbog čega je vrijednost imovine u dolarima znatno porasla. Distribucija ukupnog iznosa po sektorima (iz trenutnog priopćenja Moskovske burze):
Tržište dionica, depozitnih potvrda i zajedničkih fondova - 0,74 bilijuna. rubalja
Tržište obveznica - 1,21 trilijuna. rubalja
Tržište izvedenica - 6,5 trilijuna. rubalja
Devizno tržište - 29,3 trilijuna. rubalja
Tržište novca - 29,7 bilijuna. rubalja
Ukupno, devizno tržište i tržište novca činilo je 83 posto ukupnog prometa, što je samo 1,4 posto manje nego u siječnju 2014. godine. Ova činjenica pokazuje približnu postojanost distribucije preferencija trgovanja, bez obzira na vrijeme, iako se za male dionice jaz u relativnim vrijednostima pokazuje značajnim - na primjer, burza je u svibnju 2017. dobila 2,75% naspram 4,1% u Siječanj 2014. Aktualni podaci mogu se pronaći na https:/ /www.moex.com/ru/news/ unosom "financijski rezultati" u traku za pretraživanje.
Kako i koliko zarađuje Moskovska burza?
Moskovska burza nije samo platforma za transakcije svojih sudionika, već i vlastiti posao. Ponekad se može čuti mišljenje da mjenjačnice zarađuju samo na provizijama od transakcija. To nije točno, iako je u nekim slučajevima ovo doista glavni izvor prihoda za razmjenu. Međutim, u 2013. Moskovska je burza dobila manje od polovice svoje dobiti od provizija od zaključenih transakcija:
Kao što vidite, polaganje sredstava i pružanje usluga depozitara pokazalo se isplativijim. Ispod su noviji podaci iz najnovijeg izvješća Moskovske burze (određeni broj snimaka zaslona u nastavku preuzet je iz istog izvješća):
Ukupno gledajući, informacijske usluge danas su nešto traženije, a provizije s tržišta novca i deviza čine gotovo polovicu ukupnih prihoda. Otprilike isti iznos prikupljaju ročnice i tržišta dionica zajedno s uslugama namire i depozita burze. U apsolutnim brojkama, prihodi od provizija u 2016. godini iznosili su 19,80 milijardi rubalja, što je 11,3% više nego prethodne godine. Za usporedbu: trenutni mjesečni promet na novčanom ili deviznom tržištu je otprilike 1000 puta veći.
LCH natjecanje
Moskovska burza održava godišnje natjecanje prilično čudnog naziva, koji označava najboljeg privatnog investitora. Ovo je ime čudno jer ne govorimo o ulaganjima, već o trgovanju - sudionici natjecanja pokušavaju zaraditi maksimalni iznos u različitim dijelovima razmjene tri mjeseca. Detaljno sam pisao o ovom natjecanju, savjetujem vam da ga pročitate. Ali ukratko, na ovaj način razmjena pokušava privući nove sudionike - međutim, to se događa na štetu njihovih interesa, budući da čak ni briljantan trgovac nije u stanju dosljedno proizvoditi povrat iznad tržišta. Dakle, pokušaji novaka da ponove rezultate najboljih sudionika natjecanja najčešće rezultiraju samo gubicima sredstava. Sama burza zarađuje na provizijama, koje se djelomično prenose na dioničare burze – kako pojedince tako i velike tvrtke.
Podaci za ožujak 2015. Zapravo, otprilike polovica dionica ("Preostalo") može se smatrati dionicama kojima se javno trguje.
Usporedba Moskovske burze sa svjetskim burzama
IPO i dionice Moskovske burze
Plasman vlastitih vrijednosnih papira (IPO) podrazumijeva prijenos dionica ili obveznica raznim financijskim institucijama radi prodaje. IPO Moskovske burze održan je 15. veljače 2013. po početnoj cijeni od 55 rubalja po dionici. Tržišna kapitalizacija Moskovske burze nakon inicijalne ponude tako je iznosila oko 127 milijardi rubalja ili približno 4,2 milijarde dolara. Ovo je, inače, bio najveći IPO burze u svijetu od 2007. godine. Za organizatore plasmana odabrani su: Sberbank JSC, VTB, Credit Suiss i J.P. Morgan, a same dionice plasirane su isključivo u Rusiji. Trošak dionice Moskovske burze (MOEX) u vrijeme članka iznosi 106,9 rubalja, što daje geometrijski prosječni prinos od oko 16% godišnje od trenutka plasmana. Zasada je dobro. Trenutna cijena dionice može se vidjeti na primjer.
Radno vrijeme Moskovske burze
Na burzi se trguje od 9:30 do 19:00 po moskovskom vremenu, s pauzom za dnevno čišćenje od 14:00 do 14:05
Na robnim, valutnim tržištima i tržištima izvedenica, trgovanje se odvija od 10:00 do 23:50 s kliringom od 14:00 do 14:05 i večernjim kliringom od 18:45 do 19:00
Mjenjačnica ne radi u Praznici, kao i subotom i nedjeljom. Za usporedbu, globalno tržište forex valuta, kojem se može pristupiti putem forex brokera (najveći u Rusiji je Alpari), radi 24 sata dnevno, pet dana u tjednu.
Politika dividendi burze
U kratkom vremenu svog postojanja Moskovska burza se (do sada) pokazala kao vrlo atraktivan izdavatelj. Njegove dionice možete kupiti ne samo uz očekivanje rasta cijena, već i očekivati dobar prinos od dividende na njih:
Ovdje sve izgleda dobro: dobar postotak trenutnog dividendnog prinosa, i godišnji rast isplata, i veličina tog rasta. Kao što je gore navedeno, cijena dionice burze približno se udvostručila od 2013. do danas, što je u korelaciji s njezinim operativnim prihodom:
No, dividenda po dionici tijekom pet godina narasla je znatno više - 6,3 puta! Ovo pokazuje trenutnu volju burze da podijeli svoju zaradu - povećanje omjera isplate na 70% dobiti u 2016. to samo potvrđuje.
Burza i vanberzanska tržišta
Prije nego prijeđemo na posljednje poglavlje o radu s burzom preko posrednika (brokera), napravit ćemo razliku između burze i izvanberzanskih tržišta. Prema definiciji, burza je platforma za trgovanje vrijednosnim papirima, gdje se transakcije provode prema unaprijed dogovorenim pravilima. Ovdje trguju provjereni i pouzdani izdavatelji, koji su dopušteni na stranicu tek nakon temeljite provjere (listiranja), a sama burza prati ispunjavanje obveza sudionika. Takve burze su Moskovska ili Petrogradska burza.
Za razliku od burzovne trgovine, izvanberzansko tržište je područje na kojem se trgovanje odvija bez sudjelovanja burze kao jamca izvršenja transakcija, ali u skladu s utvrđenim, iako manje strogim pravilima. Trošak vrijednosnih papira na takvom tržištu značajno oscilira zbog niske likvidnosti, a transakcije su dogovorne prirode. Iako, kao i na standardnoj razmjeni, i pojedinci i pravne osobe— recimo dvije banke ili dvije investicijske tvrtke. Primjer vanberzanske platforme je RTS Board, za pristup kojem također trebate otvoriti brokerski račun - međutim, on neće imati pristup terminalu za trgovanje (koji ima samo broker).
Kako započeti s razmjenom. Odabir brokera
Iznad je ocjena brokera Moskovske burze prema prometu trgovanja. O nekima od njih možete pročitati u mom odjeljku "brokeri", gdje su također navedene provizije koje se naplaćuju za transakciju. Vrlo je teško preporučiti samo jedan, jer pri odabiru morate uzeti u obzir veliki broj parametara, a njihov je prioritet različit za različite ljude. Ali, na primjer, postoje dobre recenzije o Promsvyazbank, koja danas kombinira niske provizije s dobrom pouzdanošću. Donedavno me osobno zanimala brokerska opcija Otkritie, koja je uz standardni pristup Moskovskoj burzi omogućila povlašteni pristup američkom tržištu. Ukupni broj Sudionici trenutno broje 537 tvrtki.
Nakon što ste se upoznali sa statistikom i odabrali odgovarajućeg brokera, morate s njim sklopiti poseban ugovor. Svi ozbiljni brokeri moraju imati licencu Središnje banke Ruske Federacije. Za rad s njim trebate samo:
putovnica državljanina Ruske Federacije, gdje je navedena adresa registracije;
sredstava za otvaranje depozita
Prosječni iznos za otvaranje računa je prilično mali i iznosi oko 30 000 rubalja, iako neki brokeri uopće nemaju prag za ulazak. Nakon dostave dokumentacije (u nekim slučajevima sve se može obaviti online, gdje ćete možda morati dati dodatne informacije o sebi), zaposlenici brokerske kuće otvaraju račun i daju klijentu prijavu i lozinku za ulazak u program trgovanja. Najpoznatiji i univerzalni terminal za rad na burzi u Rusiji je QUIK, iako mnogi brokeri imaju svoj razvoj. Općenito, sve je vrlo jednostavno i prosječno vrijeme za otvaranje brokerskog računa ne prelazi tri dana. Sada možete raditi na bilo kojem od odjeljaka burze koje nudi broker.
Zaključak
U članku je ispitana struktura Moskovske burze, njena tehnička izvedba i niz podataka vezanih uz burzu. Za investitora dionica Moskovske burze može biti od najvećeg interesa (iako je njegov volumen manji od 5% ukupnog prometa sredstava), dok špekulanti češće rade na tržištu derivata. Odjeljak s dionicama omogućuje vam ulaganje u velik broj pojedinačnih dionica i obveznica - kao iu neke indekse putem FinEX-a. Štoviše, u potonjem slučaju moguće je ostvariti zajednička ulaganja ne samo u rusko, već iu neka druga svjetska tržišta. Druga mogućnost je ulaganje u ruske nekretnine kupnjom javnih zatvorenih investicijskih fondova. Konačno, na burzi možete kupiti i same dionice Moskovske burze s vrlo dobrim trenutnim pokazateljima.